Fundamentele analyse

Er zijn twee analysemethoden op het gebied van beleggen: technische analyse en fundamentele analyseTechnische analyse wordt meer voor de korte termijn gebruikt en als timingshulpmiddel, fundamentele analyse meer voor de langer termijn gebruikt en om te bepalen waarin er belegd moet worden.

Bij fundamentele analyse wordt gekeken of een bepaalde financiële waarde in toekomst een goed rendement zou kunnen opleveren, gegeven de macro-economische omgeving en ontwikkeling van onder meer het bedrijf, de grondstof en de valuta. Macro-economische ontwikkelingen zijn ontwikkelingen in de economie waaraan iedereen onderhevig is, maar waarbij individuen vrijwel geen invloed kunnen uitoefenen. Voorbeelden zijn bijvoorbeeld inflatie, economische groei, internationale kapitaalstromen en werkloosheid. Er is geen uitputtende lijst te geven. Beleggingsanalisten mede op basis van ontwikkelingen op deze gebieden proberen een verwachting te formuleren voor een bepaalde financiële waarde.

Financieel product

Daarnaast wordt er naar financieel product zelf gekeken. Met name bij producten waaraan een bedrijf verbonden is en waarbij de koers enige samenhang heeft met de koersontwikkeling, zoals een aandeel. Een aantal zaken waar een beleggingsanalist naar zal kijken is: financiële data (jaarcijfers, kwartaalcijfers, omzetontwikkelingen, koers/winst-verhouding), strategie van het bedrijf en ontwikkeling van het marktaandeel.

Niet eenvoudig

Fundamentele analyse is niet eenvoudig en tijdrovend. Voor een particulier is fundamentele analyse zelf vrijwel niet uit te voeren. Het vergt kennis en toegang tot veel informatie. Banken hebben afdelingen voor dit soort onderzoek, waar professionals de hele dag onderzoek doen naar aandelen en macro-economische ontwikkelingen. Een ander kritiekpunt is de vrij hoge mate van subjectiviteit. Het is mensen werk die allemaal op een andere manier naar data kijken. De een vindt omzetontwikkeling belangrijk, de ander kijkt weer meer naar hoeveel winst er wordt behaald en een ander kijkt veel meer naar hoe de beurskoers zich verhoudt tot de winst. Men zegt daarom wel tien analisten, elf meningen.

fundamentele analyse

De uitwerking?

Ook is het moeilijk in te schatten welke uitwerkingen fundamentele ontwikkelingen zullen hebben op de beurskoers van een financieel product, of wanneer dezen effect zullen hebben, of überhaupt effect hebben. Fundamentele analyse gaat ervan uit de economie en de financiële markten rationeel handelen. Echter, veel onderzoek heeft aangetoond dat dit zeker niet het geval is. Daarom kan een analist gelijk hebben, maar de markt geeft hem het gelijk niet. Hoe vervelend dat ook is, de markt heeft altijd gelijk.

Voorspellende waarde

Het is zelfs bij fundamentele analyse nooit uit te gaan van een of slechts enkele maatstaven bij het selecteren van een aandeel. De kwaliteit van de voorspellende waarde van fundamentele analyse zijn de afgelopen jaren veelvuldig onderzocht. Uit onderzoeken bleek dat de koers- winstverhouding, die beleggers moet helpen dure aandelen te vermijden, weliswaar handig is maar toch niet meer is dan een toch ruwe maatstafnorm om goedkope van dure aandelen te onderscheiden. Uit onderzoek bleek dat lage kw-aandelen betreft doen dan hoge kw-aandelen. Voor individuele aandelen is een lage kw weer niet meteen een succesgarantie.

Rendement op eigen vermogen

REV, rendement op het eigen vermogen, geeft aan hoeveel rendement een onderneming kan persen uit het kapitaal dat ingelegd is door beleggers. Onderzoek wees uit dat het verband tussen REV en het beursrendement zwak is. Dan bleken koers-winstverhouding, koers-boekwaarde en dividendrendement een veel sterker verband. Ook zaken als volatiliteit, de analistenrapporten en adviezen, Economic Value Added (EVA) de al eerder genoemde koers-boekwaarde ratio. Verder kennen we nog maatstaven als het PEG-ratio, EV/EBITDA en de G-score.

De G-score

De G-score is een analysemethode om uit een groep populaire aandelen de waardebeleggingen te scheiden van zogenaamde eeuwige beloften. Uit onderzoek bleek dat de G-score checklist- een lijst met acht vragen- handig is voor beleggers die op zoek zijn naar groeiaandelen. In de praktijk bleek de G-score weliswaar in staat om je te behoeden voor het maken van grote uitglijders, maar dat het niet in staat is bij wijze van spreken een nieuwe Amazon aan te wijzen. Tot een van de maatstaven van een fundamentele analyse behoort ook de koers-omzet-ratio. Dit is een kengetal dat aangeeft welke waarde de markt toekent aan een gerealiseerde omzet, te berekenen als de koers van een aandeel gedeeld door de omzet per aandeel. Gebleken is dat deze ratio niet meer die ratio is van vroeger, maar nog wel nuttig kan zijn zeker om te waarschuwen voor opgeblazen fantasieaandelen. De ratio is buitengewoon nuttig als je die gebruikt in combinatie met de koers-boekwaarde, de koers-winst en de koers kasstroomverhouding. Als maatstaven worden verder nog pay-out ratio, earnings power value, yield on cost, het orderboek, putt-call-ratio, insider trading, earnings yield en rendement op het research capital gebruikt.

In de lijst van beurssignalen hoort ook Twitter thuis, Twitter is namelijk nog steeds de snelste nieuwsbron ter wereld. Is Osama Bin Laden dood of wordt een land getroffen dor een tsunami? Twitter heeft het als eerste.  Beleggers zien Twitter weliswaar nog niet als heel erg betrouwbaar als het gaat om voorspellingen, Twitter is echter ondertussen echter wel al uitgegroeid tot een hele belangrijk medium op de financiële markten. En als de voortekenen niet bedriegen zet die tendens ook de komende jaren nog door. Twitter is daarmee overigens de enige binnen de groeiende sociale media die een rol speelt op de beurs.

Het Beleggingsinstituut leert beleggers gezond rendement maken met beperkt risico. Dit doen wij via ons online coachingsprogramma en met behulp van persoonlijke trainingen. Bekijk nu ons aanbod hier.

2019-02-27T14:22:27+01:00

Leave A Comment

*