Waar liggen de kansen in het komende jaar ? Een van de grote kansen zien wij in een fenomeen dat volatiliteit heet. Marktpartijen rekenen op dit moment met een risicopremie die zich bevindt in de buurt van de all time low. Wij schatten in dat daar in de loop van dit jaar wel eens verandering in kan komen. Beleggers kunnen nu nog profiteren.
Wat laag is moet je kopen. Het klinkt simpel, maar wat is laag. Het kan altijd lager of het kan lang laag blijven. Een item dat op dit moment laag staat is de volatiliteit. Het betekent beweeglijkheid en is een belangrijke input factor bij het berekenen van optiepremies. Wanneer marktpartijen een optiepremie moeten berekenen houden ze rekening met een aantal variabelen. Zo bepalen looptijd, intrinsieke waarde, rente, dividend en de volatiliteit wat de waarde van een optie theoretisch moet zijn. Marktpartijen maken een inschatting met welke beweging ze rekening moeten houden en leiden dat af van de historische uitslagen in de onderliggende waarde. Ieder aandeel of index kent zijn eigen volatiliteit.
Volatiliteit wordt uitgedrukt in een percentage. Op dit moment noteert de volatiliteit index voor de AEX op een niveau van rond de 13%. Dit betekent dat marktpartijen rekening houden met een uitslag op jaarbasis van 13% omhoog of omlaag vanaf het huidige koersniveau. Dit getal kunnen ze dan gebruiken als input voor het berekenen van de optiepremies. Het getal dat ze als input gebruiken noemen we de implied volatiliteit.
Vaak zien we dat stijgende trends in aandelen gepaard gaan met een afname van de volatiliteit. Opties worden dan goedkoper. Wanneer er verandering komt in de relatieve rust van de stijgende trend, schroeven de professionals de premies omhoog. Bij een dalende trend neemt vaak de paniek toe en stijgt de volatiliteit fors. De impact op de optiepremies kan enorm zijn. Het is dan ook een kans voor beleggers om nu laag te kopen. Met een paar eenvoudige ingrepen kan de aandelenportefeuille worden omgebouwd. Zo hebben wij een AEX strategie gemaakt met lange termijn call opties op de AEX als vervanging voor een aandelenportefeuille.
Het risico kan aanzienlijk worden teruggebracht zonder het opwaarts potentieel te verliezen. In het huidige beurssentiment lijkt dat niet nodig maar wij realiseren ons dat dit snel kan veranderen. Voorkomen is beter dan genezen.
