Het zijn bijzondere tijden op dit moment. Inmiddels noteert maar liefst een derde van alle overheidsschuld in Europa met een negatieve rente. Aandelenmarkten zijn mede daardoor veranderd in een spel zonder nieten. Moeten beleggers nu nog meedoen, uitstappen of is een alternatief beschikbaar?
De spread tussen de Duitse bunds (tienjarige rente) en de Amerikaanse 10 jaars Bonds is voor het eerst gezakt tot onder 1,5%. De Dollar profiteert en wordt sterker. Dit jaar (slechts twee maanden oud) zijn 27 centrale banken in de wereld bezig geweest met het verlagen van hun rente. Vanochtend was het India, afgelopen weekend was het China. Met als uitzondering Australië, die verlaagde de rente niet. Alleen in Oekraïne 30% en Griekenland 9,5% worden nog echte rentes vergoed, maar daar is dan ook een reden voor zoals u begrijpt.
De Centrale banken willen de economische groei aanzwengelen en moeten mee wanneer er een bank verlaagt, anders wordt de valuta niet zwakker. Deze ”currency war” bedreigt de economische groei, zo meldde Bill Gross, ex topman van Pimco, de grootste obligatiebelegger van de wereld. Een consequentie is in ieder geval ook dat iedereen op zoek is naar rendement. De centrale banken jagen als cowboys alle koeien de kudde in.
Het risico hierbij is dat iedereen in dezelfde posities en markten zit. Instappen is geen probleem en gaat relatief geleidelijk. Maar bij een onverwachte schrikreactie moet iedereen er tegelijk uit. Om het beeld vast te houden zou het een slang kunnen zijn die de kudde laat schrikken. Wanneer een slang verschijnt en toeslaat is moeilijk te bepalen. Maar dat ze er zijn mag duidelijk zijn. Voor beleggers die willen overleven is het zaak om antigif bij de hand te hebben.
Het plezierige van de huidige situatie is dat antigif beschikbaar is en dat er relatief weinig voor hoeft te worden betaald. Waar ik hier op doel is het kopen van bijvoorbeeld opties om posities te beschermen. De volatiliteit is namelijk laag. Bij een stijgende trend daalt meestal de beweeglijkheid, en dit is een belangrijke factor bij het bepalen van de hoogte van de optiepremie.
Beleggers die mij de afgelopen jaren hebben gevolgd weten dat het mogelijk is om ook op een veilige manier rendement te maken. Daarbij moet ik meteen vermelden dat het wel minder kan zijn dan het rendement van de naïeve belegger. Feit is in ieder geval wel dat ik door het consequent toepassen van de strategie meerdere slangenbeten heb overleefd. U heeft nu nog de kans, wanneer u gesis hoort bent u waarschijnlijk te laat.
