In de afgelopen weken is de AEX in een gestaag tempo bezig met een stijgende beweging. Als belegger kun je op diverse manieren profiteren van een dergelijke trend. Op dit moment verwacht ik een verdere stijging en gebruik ik een favoriete strategie genaamd ‘diagonale call-backspread’. Deze levert vaak betere resultaten dan het gewoon kopen van een call-optie.
Veel beleggers maken gebruik van het optie-instrument. Wanneer een belegger een stijging verwacht worden er meestal call-opties gekocht. In beginsel is dit een goede strategie op voorwaarde dat de timing in meerdere opzichten juist is. Er moet in ieder geval een juiste inschatting zijn van de richting van de beweging. Daarnaast is het ook van belang om de snelheid en de omvang van de stijging goed in te schatten.
Wanneer de visie uitkomt is er geen probleem. Het nadeel van het kopen van alleen maar een call-optie kan bijvoorbeeld zijn dat het tempo van de stijging langzamer is dan vooraf ingeschat. De koers van de onderliggende waarde stijgt dan wel, maar de optie kan dan toch in het verlies komen omdat de tijdswaarde de koers van de optie naar beneden duwt. Wanneer de belegger de juistheid van zijn eigen visie overschat is de kans op verlies groot.
Bij trainingen merk ik regelmatig dat beleggers in zo’n situatie te lang blijven hopen dat het toch nog goed komt. De kans dat dan de hele premie verdampt is groot.
Uit eigen ervaring weet ik dat het beter is om iets meer op safe te spelen. Een van de voorwaarden om succesvol te zijn met opties en eigenlijk beleggen in het algemeen is het leren denken vanuit je ongelijk. De diagonale call-backspread past precies in dat type denken. De strategie bestaat uit een combinatie van call-opties met verschillende looptijden en uitoefenprijzen. Het principe hierbij is dat er een call-optie met een relatief korte looptijd wordt verkocht (geschreven) en een optie met een langere looptijd wordt gekocht.
Bovendien is de uitoefenprijs van de geschreven call dichterbij de actuele koers en heeft de optie die wordt verkocht een hogere uitoefenprijs. Momenteel heb ik een positie waarbij ik AEX Call-opties met een looptijd van iets minder dan een week schrijf in combinatie met het kopen van AEX Call-opties met een looptijd van bijna twee weken.
Vooraf maak ik een simulatie en momenteel ziet dit er in grafiekvorm zo uit:
Het doel is om bij een geleidelijke stijging te profiteren van het weglopen van de tijdswaarde van de optie met de korte looptijd. Deze zal immers sneller verwateren dan de gekochte langeretermijnoptie.
De laatste verliest uiteraard ook zijn premie, maar in het begin langzaam en later pas sneller. Het verschil in het tempo van leeglopen van de tijdswaarde tussen beide opties is de verdiencapaciteit.
Door de backspreadstrategie te hanteren in plaats van een investering in een call-optie wordt de investering verlaagd en daarmee in principe ook het risico. Bovendien is de zone waarbinnen er rendement kan worden behaald veel groter dan bij de call-optie en daarmee ook de kans op een positief rendement.