Kennisbank

Op onze blogpagina, ook wel Kennisbank genoemd, kun je alle gratis artikelen vinden over beleggen. 

Er zijn meer dan 350 blogs geschreven over diverse onderwerpen.

Doe er je voordeel mee en verbreed je kennis. 

Hoe haal je veel rendement?

Beleggingsinstituut - Als een Duitse komkommer die door de shredder gaat, loopt het laatste beetje sap uit de aandelenmarkt. De buy and hold belegger staat vandaag precies 1,5 jaar lang stil met een AEX op 340. Dit was de beginstand van 1 januari 2010. Het is al vaker gezegd, de AEX index is totaal vertekend. Kon. Olie (15%) Unilever (13%) en ING(11%) bij elkaar zijn goed voor 40% van de index, tel daar Philips (7%) en Arcelor (7%) bij op en de andere 20 aandelen doen voor spek en bonen mee in de index. Beleggingsinstituut - De verschillen binnen een portefeuille kunnen echter groot zijn. Zo staat Arcelor Mittal 33% lager en Philips 15%. Terwijl Kon.Olie en ING beide 15% in de plus staan en Unilever exact de AEX kopieert met 0% in de afgelopen 1,5 jaar. Conclusie van deze eenvoudige meting: de AEX zegt waarschijnlijk weinig over de gemiddelde particuliere aandelenportefeuille. Toch vergelijkt menig belegger zijn prestaties met de AEX alsof het een doel op zichzelf is. Dat is vreemd, want op de vraag wat de belegger wil, is het antwoord meestal: rendement. En hoeveel dan? Liefst zoveel mogelijk. Dus de vraag is blijkbaar: hoe kun je veel rendement behalen ? Dat lijkt mij vrij eenvoudig: door veel te kopen of veel risico te nemen en dan nog meer te hopen dan dat je gekocht hebt. Veel bestaat niet en wordt ook nooit gerealiseerd. Omdat de belegger geen concreet doel heeft, zal hij het ook nooit halen. Het is van belang om een doelstelling te kwantificeren. Persoonlijk is mijn doelstelling om 8% rendement te halen per jaar in de komende 5 jaar op mijn totale portefeuille. Waarop laatst een belegger tegen mij zei:dat is ook niet veel ! Dat klopt, zei ik, maar heeft u het gehaald de afgelopen 5 jaar. En het antwoord daarop kunt u wellicht raden. Wat is het geheim ? De risicodoelstelling moet ook concreet worden gemaakt. Bij mijn strategie accepteer ik een drawdown (=terugval)van 25 % vanaf de hoogste stand van het vermogen. En om deze doelstelling te halen, dek ik permanent de risico’s af. Denk nou niet dat dat veel kost, het levert vaak veel op , en als ik het niet gedaan had in de afgelopen jaren had het zelfs te veel gekost. Als u dus wilt weten hoe je veel rendement haalt, is het antwoord eigenlijk door veel te betalen voor je bescherming. Wilt u ook leren beleggen? Volg dan een van onze trainingen.

03 Jun 2011 Lees verder

Volatiliteit biedt kans aan beleggers

Beleggingsinstituut - In het afgelopen jaar is de AEX per saldo zijwaarts aan het bewegen. Dit heeft er onder andere toe geleid dat de volatiliteit behoorlijk is gedaald. Volatiliteit (= beweeglijkheid) is een belangrijke factor voor het bepalen van de optiepremie. Professionele partijen zoals market makers nemen deze factor mee in hun berekeningsmodellen. Andere factoren die de optiepremie bepalen zijn: Intrinsieke waarde, looptijd, rente en dividend. Op basis van de afgelopen periode baseren zij hun inschatting voor de toekomstige te verwachten beweeglijkheid. Aangezien niemand de toekomstige volatiliteit kent is dit voor iedereen net zo onzeker als de ontwikkeling van de koers van het aandeel of de index. De optiepremie is voor de verkoper van de optie een buffer voor het risico dat hij aangaat. Verwacht de markt veel beweeglijkheid dan zullen de opties dus duur worden geprijsd. De meest recente volatiliteit is de enige indicatie die de markt heeft voor de toekomstige volatiliteit, en dus ligt de implied volatiliteit vaak in de buurt van de historische volatiliteit. De door marktpartijen daadwerkelijk gerekende premie voor de volatiliteit wordt de implied volatiliteit genoemd. De volatiliteit die opgesloten (implied) zit in de optiepremie. Wanneer market makers verwachten dat de volatiliteit gaat stijgen zullen ze eerder opties kopen ( vola long strategie).Verwachten ze een daling van de volatiliteit dan gaan ze opties verkopen (vola short strategie). De volatiliteit word weergegeven en uitgedrukt in een percentage van de uitslagen van de onderliggende waarde. Stel er wordt u gevraagd om een premie te bepalen voor de call 22 met een looptijd van een jaar. In beide situaties staat de koers van het aandeel op 20 en is de looptijd een jaar. De premie zou in beginsel gelijk moeten zijn voor beide aandelen. Toch zult u kunnen begrijpen dat het historische koersverloop van aandeel B zal leiden tot een hogere premie voor de call. Waar ligt momenteel de kans? Wanneer u de onderstaande grafiek bestudeerd dan ziet u het verloop van de AEX in de afgelopen 25 jaar en daaronder de historische volatiliteit voortschrijdend berekend op basis van 3 maanden. In de grafiek van de AEX zien we de historische volatiliteit van de AEX over de afgelopen 25 jaar. Het dieptepunt ligt rond de 11% en de top rond de 80%. Momenteel noteert de volatiliteit rond de 17 %. Onze inschatting is dat de markt op dit moment een (te) lage volatititeit in de premies van opties berekend. We willen hiervan profiteren door nu opties te kopen met een lange looptijd van 5 jaar. We vinden het nu al laag en kunnen ons voorstellen dat hij nog iets lager kan richting de 13 a 15 %. Toch willen we nu al een positie innemen en die uitbreiden bij een nog lagere volatiliteit wanneer die kans in de komende maanden zich zou voordoen. Door opties met lange looptijden te kopen hebben we rustig de tijd om te wachten op een situatie waarbij de markt in paniek raakt en hogere prijzen zal vragen. Meestal gebeurd dit in perioden waarbij de markten dalen zoals u in de grafiek kunt zien.

27 May 2011 Lees verder

Kennispartners