5 bedrijven van Berkshire Hathaway Inc. een gigantisch conglomeraat en een van ’s werelds grootste bedrijven, werd opgericht door de huidige voorzitter en CEO, miljardair Warren Buffett. Oorspronkelijk ontstaan door de fusie van twee textielfabrikanten in New England in 1955, werd Berkshire Hathaway in 1965 overgenomen door Buffett. Het is nu een houdstermaatschappij voor de vele overnames en investeringen die Buffett de afgelopen decennia heeft gedaan. Met een marktkapitalisatie van meer dan $400 miljard dollar, het is een van de grootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld, en het op vier na grootste bedrijf in de diverse bedrijvengroep van S&P 500. Berkshire Hathaway genereerde in totaal $254,6 miljard aan inkomsten in 2019 en $81,4 miljard aan nettowinst.
Buffett, die wordt beschouwd als een van ’s werelds meest succesvolle investeerders, verkocht de textielactiviteiten in 1985. Vervolgens verwierf hij een breed scala aan bedrijven in sectoren zoals verzekeringen, spoorwegen, productie, gas- en elektriciteitsbedrijven en logistiek. Buffett heeft gezegd dat hij graag investeert in bedrijven met een ‘economische slotgracht’, wat betekent dat bedrijven een duurzaam concurrentievoordeel hebben waardoor ze hun bedrijf kunnen beschermen tegen rivalen. Spoorwegen en nutsbedrijven hebben bijvoorbeeld een concurrentievoordeel vanwege het enorme startkapitaal dat nodig is om spoorlijnen aan te leggen of hoogspanningslijnen aan te leggen. Sommige fabrikanten, zoals Precision Castparts, hebben een groot aantal geavanceerde en specifieke producten die moeilijk te repliceren zijn, een andere vorm van een concurrentievoordeel. Verzekering is bijzonder, omdat het een van Buffett’s belangrijkste innovaties betreft, namelijk het gebruik van verzekeringsvlotter als investeringskapitaal.
Hieronder bekijken we in detail 5 van de grootste overnames van het bedrijf. Daarnaast vermelden we de top 5-posities in Berkshire’s aandelenportefeuille van $248 miljard, die Buffett beschouwt als gedeeltelijke acquisities.
- GEICO
Type bedrijf: verzekering
Aankoopkosten: $2,3 miljard
Overnamedatum: 2 januari 1996
Omzet (2019): $35,6 miljard
Winst vóór belastingen (2019): $1,5 miljard
GEICO, de afkorting van “Government Insurance Insurance Company”, was oorspronkelijk bedoeld voor federale werknemers en het leger. GEICO had een concurrentievoordeel door als eerste grote verzekeraar rechtstreeks aan klanten te verkopen. Warren Buffett kocht in de loop van een paar decennia in de aanloop naar 1996, ongeveer de helft van de aandelen van GEICO, toen hij de resterende helft van het bedrijf kocht. GEICO was slechts een van Buffett’s verzekeringsovereenkomsten, nadat hij in 1967 voor het eerst National Indemnity had gekocht. Omdat verzekeringspremies worden vooraf geïnd en alleen uitbetaald wanneer en als er iets gebeurt, houden verzekeringsmaatschappijen een enorm bedrag vast om toekomstige uitkeringen te dekken. Buffett heeft deze “verzekeringsvlotter” gebruikt om grote investeringen te doen, wat een van de sleutels tot zijn succes is. De totale vlotter voor alle verzekeringsactiviteiten van Berkshire bedroeg eind 2019 $130 miljard dollar.
- Burlington Northern Santa Fe Corporation (BNSF)
Soort bedrijf: Spoorweggoederen
Aankoopprijs: $34,5 miljard
Overnamedatum: 12 februari 2010
Jaaromzet (2019): $23,5 miljard
Winst vóór belastingen (2019): $7,3 miljard
BNSF is opgericht in september 1995, toen Burlington North Inc. en Santa Fe Pacific Corp. fuseerden. Beide bedrijven waren het resultaat van eerdere spoorwegfusies en BNSF heeft nu 32.500 mijl spoor, voornamelijk in de centrale en westelijke Verenigde Staten. Het vervoert landbouwproducten, consumptiegoederen, industriële producten en kolen.
- McLane Co.
Soort bedrijf: Supply Chain Services
Aankoopprijs: $1,5 miljard
Overnamedatum: 23 mei 2002
Inkomsten (2019): $49,8 miljard
Winst vóór belastingen (2019): $2,6 miljard
McLane werd in 1894 opgericht als een kleine supermarkt. In de loop van de tijd groeide het uit tot een groot bedrijf dat gespecialiseerd is in het leveren van producten aan supermarkten, drogisterijen, restaurantketens en gemakswinkels. In 1990 werd het gekocht door Walmart, een van de grootste klanten. Berkshire kocht het van Walmart en exploiteert momenteel meer dan 80 distributiecentra in de Verenigde Staten.
- Precision Castparts Company (PCC)
Soort bedrijf: Productie van industriële componenten
Aankoopprijs: $37,2 miljard inclusief schuld
Overnamedatum: 29 januari 2016
Inkomsten (2019): $10,3 miljard
PPC, opgericht in 1953, maakt metalen onderdelen voor verschillende industrieën. Ten tijde van de acquisitie kwam ongeveer 70% van de omzet uit de lucht- en ruimtevaartindustrie, terwijl 17% afkomstig was van het maken van turbines voor energieopwekkingsbedrijven. Het restant kwam van andere industriële klanten. Het blijft de grootste acquisitie die Berkshire ooit heeft gedaan.
- Lubrizol:
Soort bedrijf: Specialty Chemical Company
Acquisitiekosten: $9,7 miljard
Overnamedatum: 16 september 2011
Inkomsten (2019): $6,5 miljard
Lubrizol werd in 1928 opgericht als het bedrijf Graphite Oil Products. Het succes van zijn “Lubri-Zol” -motorolie leidde ertoe dat het in 1934 zijn naam veranderde in Lubri-zol, en uiteindelijk het koppelteken liet vallen. Lubrizol werd in de jaren zestig openbaar en breidde uit tot een groot aantal chemische bedrijven over de hele wereld voordat het in 2011 door Berkshire werd gekocht.
