Wat is een Margin Call?
Een margin call vindt plaats wanneer de waarde van de marginrekening van een belegger (dat wil zeggen een rekening die effecten bevat die met geleend geld zijn gekocht) onder het vereiste bedrag van de broker valt. Een marginstorting is de eis van de broker dat een investeerder extra geld of effecten stort, zodat de rekening op de minimumwaarde wordt gebracht, ook wel de onderhoudsmargin genoemd. Een margin call betekent meestal dat een of meer van de effecten op de margin account in waarde is gedaald tot onder een bepaald punt. De belegger moet ofwel meer geld op de rekening storten of een deel van de activa op de rekening verkopen.
Hoe werken margin calls?
Een marginstorting ontstaat wanneer een investeerder geld leent van een broker om te investeren. Wanneer een belegger margin gebruikt om effecten te kopen of verkopen, betaalt hij ervoor met een combinatie van zijn eigen vermogen en geleend geld van een broker. Het eigen vermogen van een investeerder in de investering is gelijk aan de marktwaarde van effecten minus geleende fondsen van de broker. Als niet aan een marginstorting wordt voldaan, kan de broker worden gedwongen effecten op de markt op de rekening te liquideren.
Een marginstorting wordt geactiveerd wanneer het eigen vermogen van de belegger, als percentage van de totale marktwaarde van effecten, onder een bepaald percentagevereiste valt, dat de onderhoudsmargin wordt genoemd. Het kan zijn dat de beleggers ten minste 25% van de totale waarde van hun effecten als margin moeten behouden. Veel beursvennootschappen hebben mogelijk een hogere onderhoudsvereiste nodig – maar liefst 30% tot 40%.
De cijfers en prijzen met marginstortingen zijn uiteraard afhankelijk van het percentage van de marginhandhaving en de betrokken aandelen. Maar in individuele gevallen kan de exacte aandelenkoers worden berekend waaronder een marginstorting wordt geactiveerd. Het komt in principe voor wanneer de rekeningwaarde, of het eigen vermogen, gelijk is aan de onderhoudsmargevereiste (MMR). De formule zou worden uitgedrukt als:
Accountwaarde = (Marginlening)/(1-MMR)
Stel dat u een margin-account opent met €5.000 van uw eigen geld en €5.000 geleend van uw beursvennootschap als margin-lening. U koopt 200 aandelen van een marginaal aandeel tegen een prijs van €50. Stel dat de onderhoudsmargin van uw broker 30% is.
Uw account bevat €10.000 aan voorraad. In dit voorbeeld wordt een marginstorting geactiveerd wanneer de accountwaarde onder €7.142,86 daalt (d.w.z. marginlening van €5.000/ (1-0,30), wat overeenkomt met een aandelenprijs van €35,71 per aandeel.
Wat gebeurt er na een margin call?
Laten we aan de hand van het bovenstaande voorbeeld zeggen dat de prijs van uw aandeel daalt van €50 naar €35. Uw account is nu €7.000 waard en het leidt tot een marginstorting van €100.
U heeft een van de drie keuzes om uw margintekort van €100 te corrigeren:
- Stort €100 contant op uw marginrekening
- Stort margin-effecten ter waarde van €142,86 op uw margin-account, waardoor uw accountwaarde weer op €7,142.86 komt
- Liquidatie van aandelen ter waarde van €333,33, gebruikmakend van de opbrengst om de marginstroom te verminderen; tegen de huidige marktprijs van €35 komt dit neer op 9,52 aandelen, afgerond op 10 aandelen.
Als niet aan een margin call, wordt voldaan, kan een broker alle openstaande posities sluiten om de rekening zonder uw goedkeuring weer op de minimumwaarde te brengen. Dat betekent dat de broker het recht heeft om alle aandelen in de vereiste hoeveelheden te verkopen zonder u hiervan op de hoogte te stellen. Bovendien kan de broker u ook een commissie in rekening brengen voor deze transactie(s). U bent verantwoordelijk voor eventuele verliezen tijdens dit proces.
In 2011 is er ook een film genaamd Margin Call uitgebracht. De film volgt het personeel van een fictieve investeringsbank in de aanloop naar de kredietcrisis.
