Amerikaanse opties

Er zijn twee optiestijlen te onderscheiden: Amerikaanse opties en Europese opties. Dit zegt niets over waar de optie verhandeld wordt of dat de onderliggende waarde in Amerika of Europa verhandeld wordt. Het geeft aan wanneer de optie uitgeoefend mag worden.

De Amerikaanse optie mag gedurende de hele looptijd worden uitgeoefend. Dat wil zeggen dat de koper van de optie, die dus het recht heeft om te mogen kopen (call) of verkopen (put), op ieder moment de tegenpartij mag aanwijzen om zijn plicht na te komen. Dit heet assignment. Dat een koper op ieder moment mag uitoefenen betekent dat het risico iets kleiner is vanwege meer flexibiliteit. Dit type opties zijn daarom iets duurder dan de Europese variant.

Het op ieder moment mogen uitoefenen is wel gebonden aan beurstijden. Als de beurs niet open is, dan kan er ook niet uitgeoefend worden.

Het Europese type optie kan enkel op expiratie worden uitgeoefend. Tussendoor kan de koper van de optie dus niet de tegenpartij aanwijzen om zijn plicht na te komen. Dit houdt echter niet dat zowel de koper als de schrijver niet van de optie afkunnen. Via de beurs kunnen ook Europese opties gedurende looptijd verhandeld worden.

Er bestaan ook nog wat exotische optietypes die veel zeldzamer zijn. Dit zijn bijvoorbeeld de Bermudan en Canarian opties. Deze opties mogen alleen gedurende bepaalde intervallen uitgeoefend worden die van tevoren zijn afgesproken.

Aandelenopties zijn doorgaans van het Amerikaanse type, indexopties zijn doorgaans van het Europese type.

Berekening optieprijzen Amerikaanse opties

Bij Amerikaanse opties dient de belegger rekening te houden met de mogelijkheid van vervroegde uitoefening. In de praktijk is gebleken dat Amerikaanse opties meestal worden uitgeoefend op het moment dat er een dividenduitkering plaats heeft. Indien deze wetenschap benut wordt dan kan de prijs van een Amerikaanse optie bij benadering gevonden worden als zijnde het maximum van de premie van een Europese optie met een looptijd tot de eerste dividenddatum en de premie van een Europese optie met een looptijd die gelijk is aan de Amerikaanse optie.

Voordelen van Amerikaanse opties

• Openingstijden Amerikaanse beurzen;
• Liquiditeit van opties;
• Aanbod van opties ( meer dan 3.000 aandelen die opties hebben)

Opties Europese stijl

Indexopties, zoals opties op de AEX-index, behoren tot de Europese stijl. Uitoefening geschiedt alleen op basis van ‘cash settlement’. Dit houdt in, dat alleen in contanten wordt afgerekend. De onderliggende waarde kan niet worden gekocht of verkocht. Omdat de AEX-index uit 25 verschillende aandelen is samengesteld is het ondoenlijk om al deze stukken te leveren dan wel te kopen. Daarom wordt gekozen om bij uitoefening van deze AEX-indexoptie af te rekenen in contanten.

Opties worden in Nederland verhandeld op de Optiebeurs van Euronext Amsterdam. Het is hier mogelijk om voor een aantal verschillende onderliggende waarden opties te verhandelen.

Onderstaand hebben wij het verschillen van de Amerikaanse opties en Europese opties in een overzicht geplaatst.

Vuistregel bij het handelen in opties

Bij het handelen in opties op zowel Amerikaanse als Europese markten is het handig om de volgende vuistregel in gedachten te houden:

Aandelenopties kun je Altijd uitoefen = Amerikaanse type opties

AEX-indexoptie uitoefen op Expiratie  = Europees type optie

Amerikaanse opties vroegtijdig uitoefen

Wanneer moet je opties vroegtijdig uitoefenen? In veel gevallen maken houders van Amerikaanse opties geen gebruik van de mogelijkheid om de optie vroegtijdig uit te oefenen. Het is namelijk meestal voordeliger om het contract tot de vervaldatum te behouden of de positie te verlaten door de optiecontracten direct te verkopen. Wanneer de prijs van een aandeel stijgt, neemt de waarde van een call-optie toe, evenals de premie. Handelaren kunnen een optie terugverkopen aan de optiemarkt als de huidige premie hoger is dan de aanvankelijke premie die bij het begin is betaald. De handelaar zou het nettoverschil tussen de twee premies verdienen minus eventuele kosten of commissies van de broker.

Er zijn echter momenten waarop opties typisch vroegtijdig worden uitgeoefend. Diep-in-the-money call-opties, waarbij de prijs van het onderliggende effect ruim boven de uitoefenprijs van de optie ligt, worden doorgaans vroegtijdig uitgeoefend. Puts kunnen ook diep-in-the-money zijn wanneer de prijs aanzienlijk onder de uitoefenprijs ligt. Diepe prijzen zijn meestal prijzen die meer dan $10 in-the-money zijn. Bij laaggeprijsde aandelen kan dit echter worden beschouwd als een spreiding van $5 tussen de uitoefenprijs en de marktprijs.

Vroegtijdige uitoefening kan ook plaatsvinden vlak voor de datum waarop een aandeel ex-dividend gaat. Dit is de afsnijdatum waarop aandeelhouders het aandeel moeten bezitten om de volgende geplande dividendbetaling te ontvangen. Optiehouders ontvangen geen dividendbetalingen. Veel beleggers zullen daarom hun opties uitoefenen vóór de ex-dividend datum om de winsten uit een winstgevende positie te behalen en het dividend uitbetaald te krijgen.

Voor- en Nadelen van Amerikaanse opties

Voor- en nadelen van Amerikaanse opties Amerikaanse opties zijn handig omdat beleggers niet hoeven te wachten om de optie uit te oefenen wanneer de prijs van het onderliggende effect stijgt boven de uitoefenprijs. Echter, Amerikaanse opties hebben een premie – een voorafgaande kost – die beleggers betalen en die moet worden meegerekend in de algehele winstgevendheid van de transactie.